Hvad er et bull-marked og et bear-marked?
Et bull-marked er en længere periode, hvor aktiemarkedet stiger, og stemningen er optimistisk. Et bear-marked er det modsatte: markedet er faldet mindst 20 % fra sin seneste top, og stemningen er pessimistisk. Navnene kommer fra dyrenes måde at angribe på — tyren stanger opad, bjørnen slår nedad. Et fald på 10–20 % kaldes en korrektion, ikke et bear-marked.
Tyren stanger opad, bjørnen slår nedad. Et bear-marked er et fald på 20 % eller mere.
Hvor længe de varer
Historisk har bull-markeder varet meget længere end bear-markeder. I USA har et typisk bull-marked varet flere år og givet over 100 % i afkast; et typisk bear-marked har varet omkring et år og kostet 30–35 %. Det er derfor, at den, der bare bliver siddende, historisk har fået det bedste resultat: bjørnen er ubehagelig, men tyren har fået det sidste ord hver gang indtil nu. Der er ingen garanti for, at det fortsætter — men det er mønstret.
Et regneeksempel — hvorfor 20 % ned kræver 25 % op
Din portefølje er 100.000 kr. Et bear-marked tager 20 %: du har 80.000 kr. For at komme tilbage til 100.000 kr. skal de 80.000 stige 25 % — ikke 20 %. Falder markedet 50 %, skal det stige 100 % for at nå tilbage. Det er matematikken bag, at store fald tager lang tid at hente.
Hvad du gør i et bear-marked
Det ærlige svar er: som regel ingenting. Sælger du, når det er faldet 20 %, har du gjort tabet virkeligt og skal ramme det rigtige tidspunkt at købe igen — det lykkes næsten aldrig. De fleste erfarne investorer bruger bear-markeder til at fortsætte deres faste opsparing, fordi aktierne er billigere. Det kræver en tidshorisont, der er længere end bjørnen.
Den typiske begynderfejl
At sælge alt midt i et bear-marked for at »vente, til det er roligt igen«. Når det er roligt, er kurserne allerede steget. De bedste enkeltdage på børsen ligger næsten altid midt i de værste perioder — og misser du dem, misser du en stor del af afkastet.
Sådan ser du det i Kiggo
Kiggos farvekort viser stemningen på markedet med ét blik: mest rødt eller mest grønt. Kiggos mellemlange og lange ring kigger på tendensen over måneder og år, ikke dagens humør. Kiggo siger ikke »sælg« i et bear-marked eller »køb« i et bull-marked — den forklarer, hvad tallene viser, og lader beslutningen være din.
Relaterede ord
Ofte stillede spørgsmål
Hvornår er det officielt et bear-marked?
Når et bredt indeks er faldet 20 % eller mere fra sin seneste top. Der er ingen myndighed, der udråber det — det er en tommelfingerregel, alle bruger.
Hvad er en korrektion?
Et fald på 10–20 % fra toppen. Korrektioner sker næsten hvert år og er normale. Bear-markeder er sjældnere — typisk hvert 5.–7. år.
Kan man tjene penge i et bear-marked?
Ja, ved at købe billigt til senere, eller ved at shorte — men det sidste er risikabelt og ikke for begyndere. For de fleste er gevinsten i et bear-marked, at deres faste opsparing køber flere aktier for de samme penge.
Kiggo forklarer — Kiggo rådgiver ikke. Vi fortæller aldrig, hvad du skal købe eller sælge, og nøgletal kan kun sammenlignes mellem selskaber i samme branche. Beslutningen er din. Sidst opdateret 2026-09-23.
Skrevet af Claus Frisch, stifter af Kiggo. Ikke rådgiver, ikke bank — Kiggo forklarer, du bestemmer.
