Co je dluhopis?
Dluhopis je půjčka. Půjčíš peníze státu, bance nebo firmě a za to dostáváš každý rok pevný úrok (říká se mu kupon) a v dohodnutý den celou částku zpátky. Z emitenta nevlastníš ani kousek — jsi věřitel, ne spoluvlastník. Proto dluhopisy obvykle kolísají méně než akcie, ale na dlouhém horizontu taky vynášejí méně.
Dluhopis je půjčka: pevný úrok každý rok a celá částka zpět na konci.
Příklad s čísly
Koupíš dluhopis za cenu 100 % v hodnotě 100 000 Kč. Splatnost má 5 let a kupon 3 %.
- Každý rok dostaneš 3 000 Kč na úrocích.
- Po 5 letech dostaneš zpátky svých 100 000 Kč.
- Za pět let celkem 15 000 Kč na úrocích — ať akciový trh mezitím dělal cokoli.
Když prodáš před splatností, dostaneš cenu, kterou ten den nabízí trh. Může být nad 100 %, nebo pod.
Proč se cena hýbe, když se hýbou úrokové sazby
Tvůj dluhopis platí 3 %. Když úrokové sazby obecně vyrostou na 5 %, nikdo ti za tvůj tříprocentní dluhopis nezaplatí 100 % — na novém dostane 5 %. Cena toho tvého proto klesá, dokud efektivně nevynáší 5 %. Když sazby naopak klesnou, cena tvého dluhopisu roste. Sazby nahoru = cena dolů a obráceně. Čím delší splatnost, tím větší výkyv.
Když dluhopis držíš do splatnosti, na výkyvech ceny nezáleží: pořád dostáváš 3 000 Kč ročně a na konci 100 000 Kč.
Tři druhy, na které narazíš
- Státní dluhopisy: Půjčka státu. Velmi bezpečné, nízký úrok. Česko prodává drobným střadatelům i vlastní Dluhopisy Republiky, které nabízí přímo ministerstvo financí.
- Hypoteční zástavní listy: Půjčka bance, krytá hypotečními úvěry. Považují se za velmi bezpečné.
- Firemní dluhopisy: Půjčka firmě. Vyšší úrok, protože firma může zkrachovat. V Česku se drobným investorům často nabízejí dluhopisy menších firem s úrokem 7–9 % — ten vysoký úrok je cena za riziko, ne dárek.
Většina začátečníků nekupuje jednotlivé dluhopisy, ale dluhopisový fond nebo ETF, které jich vlastní stovky.
Daně
Úroky z dluhopisů se v Česku daní — u českých dluhopisů se daň obvykle strhne rovnou při výplatě. Na zisk z prodeje se vztahují stejná pravidla jako u ostatních cenných papírů, včetně časového testu. Kiggo tvoje daně neřeší — to děláš ty se svým obchodníkem a finančním úřadem.
Typická chyba začátečníka
Myslet si, že dluhopis nemůže klesnout. Může — pokaždé, když rostou úrokové sazby. Jen nemůže spadnout na nulu, pokud emitent nezkrachuje, a ve splatnosti dostaneš dohodnutou částku.
Takhle to vidíš v Kiggu
Kiggo je stavěný na akcie a ETF. Když si vyhledáš dluhopisové ETF, Kiggo ukáže, že jde o dluhopisový fond, a vynechá ukazatele, které dávají smysl jen u akcií. Ve slovníku aplikace má dluhopis malou časovou osu s kupony a splacením.
Související pojmy
Časté otázky
Jsou dluhopisy bezpečné?
Bezpečnější než akcie, ale ne bez rizika. Cena klesá, když rostou sazby, a firma může zkrachovat. Státní dluhopisy stabilních zemí, včetně Česka, a hypoteční zástavní listy se považují za velmi bezpečné.
Co je kupon?
Pevný úrok, který dluhopis vyplácí — třeba 3 % ročně z částky, na kterou dluhopis zní. Název pochází z doby, kdy se z papírového dluhopisu odstřihl kupon, aby sis úrok vyzvedl.
Co znamená cena 100 %?
Že se dluhopis obchoduje přesně za částku, kterou ve splatnosti dostaneš zpátky. Pod 100 % kupuješ se slevou a máš vyšší efektivní výnos; nad 100 % platíš prémii a výnos je nižší.
Kiggo vysvětluje — Kiggo neradí. Nikdy ti neřekneme, co koupit nebo prodat, a ukazatele se porovnávají jen mezi firmami ze stejného oboru. Rozhodnutí je tvoje. Naposledy aktualizováno 2026-09-23.
Napsal Claus Frisch, zakladatel Kigga. Ne poradce, ne banka — Kiggo vysvětluje, ty se rozhoduješ.
