Що таке співвідношення ціна / балансова вартість?
Співвідношення ціна / балансова вартість — P/B — це курс акції, поділений на власний капітал на одну акцію, тобто на те, що компанія має, мінус те, що вона винна. P/B 1 означає, що ти платиш рівно балансову вартість; P/B 3 — що платиш утричі більше.
Де він працює
Він працює там, де балансова вартість справді схожа на вартість компанії: банки, страхові, нерухомість, важка промисловість. Там активи — це кредити, будівлі, обладнання, тобто речі, які можна порахувати.
Він не працює для компанії, що пише програмне забезпечення, для люксового бренду чи фармацевтичної компанії: їхня вартість — у коді, бренді й патентах, яких у балансі майже немає. P/B 12 там не означає «дорого».
Нижче 1: нагода чи попередження?
P/B нижче 1 означає, що ринок оцінює компанію дешевше, ніж те, чим вона каже, що володіє. Це може бути нагода — або ринок каже, що ці активи варті менше, ніж написано: кредити, які не повернуть, товар, який не продати, обладнання, яке застаріло. Так часто траплялося з європейськими банками після 2008 року.
Використовувати разом, а не окремо
P/B каже, скільки ти платиш за активи. P/E каже, скільки ти платиш за прибуток. Разом вони розповідають чеснішу історію: компанія з низьким P/B, але дуже високим P/E багато має і мало заробляє.
Типова помилка початківця
Використати P/B для технологічних компаній і зробити висновок, що всі вони страшенно дорогі. Їхня вартість не в балансі — не тому, що її ховають, а тому, що бухгалтерія не вміє записати бренд чи алгоритм.
Ось як це виглядає в Kiggo
Kiggo показує P/B лише там, де на нього є сенс дивитися, і пише поруч, чому в цьому секторі він важить — або чому не важить.
Пов’язані поняття
Часті запитання
Що таке власний капітал?
Те, що компанія має, мінус те, що вона винна, за балансом. Це та балансова вартість, яка лишилася б акціонерам, якби все ліквідували за обліковими цінами.
P/B нижче 1 — це завжди вигідно?
Ні. Часто це означає, що ринок не вірить цифрам у балансі. Подивись, чому він низький, перш ніж вважати це нагодою.
Чому в технологічних компаній такий високий P/B?
Бо їхня вартість зроблена з програмного забезпечення, брендів і людей, яких у балансі майже або зовсім немає. Знаменник маленький, тому співвідношення велике.
Kiggo пояснює — Kiggo не радить. Ми ніколи не кажемо, що купувати чи продавати, а показники порівнюються лише в межах однієї галузі. Рішення за тобою. Оновлено 2026-09-19.
Текст: Клаус Фріш, засновник Kiggo. Не радник і не банк — Kiggo пояснює, ти вирішуєш.
