O que é um bull market e um bear market?
Um bull market — mercado do touro, ou mercado em alta — é um período longo em que a bolsa sobe e o humor é otimista. Um bear market — mercado do urso, ou mercado em baixa — é o contrário: o mercado caiu pelo menos 20 % desde o último máximo, e o humor é pessimista. Os nomes vêm da forma como os animais atacam — o touro marra para cima, o urso dá a patada para baixo. Uma queda de 10–20 % chama-se correção, não bear market.
O touro marra para cima, o urso bate para baixo. Um bear market é uma queda de 20 % ou mais.
Quanto tempo duram
Historicamente, os bull markets duraram muito mais do que os bear markets. Nos EUA, um bull market típico durou vários anos e rendeu mais de 100 %; um bear market típico durou cerca de um ano e custou 30–35 %. É por isso que quem simplesmente ficou quieto saiu historicamente melhor: o urso é desagradável, mas o touro teve a última palavra todas as vezes até agora. Não há garantia de que continue assim — mas é o padrão.
Um exemplo com números — porque −20 % precisa de +25 %
A tua carteira vale 100 000 €. Um bear market leva 20 %: tens 80 000 €. Para voltar aos 100 000 €, os 80 000 € têm de subir 25 % — não 20 %. Se o mercado cair 50 %, tem de subir 100 % para recuperar. É a matemática que explica porque é que as grandes quedas demoram tanto a recuperar.
O que fazer num bear market
A resposta honesta: normalmente nada. Se venderes depois de uma queda de 20 %, tornaste a perda real e agora tens de acertar no momento de voltar a entrar — o que quase nunca funciona. A maioria dos investidores experientes usa os bear markets para continuar o seu investimento periódico, porque as ações estão mais baratas. Isso exige um horizonte temporal mais longo do que o urso.
O erro típico de quem começa
Vender tudo a meio de um bear market para «esperar que acalme». Quando acalmou, os preços já subiram. Os melhores dias da bolsa caem quase sempre nos piores períodos — e se os perderes, perdes uma grande parte da rendibilidade.
É assim que vês no Kiggo
O mapa de calor da Kiggo mostra o humor do mercado de uma só vez: quase tudo vermelho ou quase tudo verde. Os anéis de médio e longo prazo da Kiggo olham para a tendência de meses e anos, não para o humor do dia. A Kiggo não diz «vende» num bear market nem «compra» num bull market — explica o que os números mostram e deixa-te a decisão.
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Perguntas frequentes
Quando é oficialmente um bear market?
Quando um índice largo caiu 20 % ou mais desde o último máximo. Nenhuma autoridade o declara — é uma regra prática que toda a gente usa.
O que é uma correção?
Uma queda de 10–20 % desde o máximo. As correções acontecem quase todos os anos e são normais. Os bear markets são mais raros — normalmente de 5 em 5 ou de 7 em 7 anos.
Pode-se ganhar dinheiro num bear market?
Sim, comprando barato para mais tarde, ou com vendas a descoberto — mas isso é arriscado e não é para principiantes. Para a maioria, o ganho num bear market é que o seu investimento periódico compra mais unidades com o mesmo dinheiro.
O Kiggo explica — o Kiggo não aconselha. Nunca te dizemos o que comprar ou vender, e os indicadores só se comparam entre empresas do mesmo setor. A decisão é tua. Última atualização: 2026-09-23.
Escrito por Claus Frisch, fundador do Kiggo. Nem consultor, nem banco — o Kiggo explica, tu decides.
