O que é o risco cambial?
O risco cambial é o risco de uma moeda estrangeira descer face à tua enquanto tens algo nessa moeda. Compra uma ação americana e, na verdade, tens duas coisas: a ação e dólares. Se a ação subir 10 % mas o dólar cair 10 % face ao euro, em casa quase não ganhaste nada. Ao contrário, um dólar a subir pode dar-te um ganho mesmo que a ação não tenha mexido.
Um exemplo com números
Compras uma ação americana por 1 000 dólares quando 1 dólar custa 0,90 €. São 900 €.
- A ação sobe 10 %, para 1 100 dólares. Bom.
- Mas o dólar caiu para 0,81 € — 10 % mais baixo.
- 1 100 × 0,81 = 891 €. Perdeste 9 €, apesar de a ação ter subido 10 %.
Se o dólar tivesse subido para 0,99 €, terias 1 089 € — um ganho de 21 % numa ação que subiu 10 %. A moeda joga nos dois sentidos.
Que moedas importam
- O euro: Sem risco cambial nas ações portuguesas — nem nas espanholas, alemãs, francesas ou holandesas. Todas cotam na tua moeda.
- O dólar: O grande. As ações americanas e a maioria dos fundos mundiais são 60–70 % dólares. O dólar pode mexer 10–20 % num ano.
- Libra, franco suíço, coroas sueca e norueguesa, iene: Todas flutuam livremente.
Um ETF mundial cotado em euros não está protegido do dólar. O fundo continua a ter ações americanas em dólares — o euro é só a moeda em que o preço é mostrado.
O que podes fazer
A resposta simples: não muito, e a longo prazo importa menos. As moedas vão e vêm, enquanto as ações historicamente subiram. Se quiseres evitar o risco, há fundos com cobertura cambial («hedged» no nome), que custam um pouco mais. A maioria dos investidores de longo prazo vive com o risco e vê-o como parte da sua diversificação — o dólar costuma subir quando o mundo está nervoso e as ações caem.
O erro típico de quem começa
Comparar a rendibilidade de uma ação americana em dólares com a tua rendibilidade em euros — e estranhar a diferença. O teu banco costuma mostrar os dois valores. O que está em euros é o que te serve.
É assim que vês no Kiggo
A Kiggo mostra a cotação na moeda da própria ação e diz claramente que moeda é.
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Perguntas frequentes
Há risco cambial nas ações espanholas ou alemãs?
Não. Cotam em euros, tal como as portuguesas. O risco cambial começa fora da zona euro: EUA, Reino Unido, Suíça, Suécia, Japão.
Pago uma comissão para trocar moeda?
Sim, normalmente entre 0,25 % e 0,5 % do montante, de cada vez que compras e vendes numa moeda estrangeira. É um custo que se soma às comissões de negociação — vê o preçário do teu intermediário.
Devo escolher um fundo com cobertura cambial?
Depende do teu horizonte temporal. Com muitos anos pela frente, a maioria escolhe o fundo sem cobertura, porque cobrir custa dinheiro e as moedas compensam-se. Com um horizonte curto, a cobertura pode dar tranquilidade. A Kiggo não recomenda nem uma coisa nem outra.
O Kiggo explica — o Kiggo não aconselha. Nunca te dizemos o que comprar ou vender, e os indicadores só se comparam entre empresas do mesmo setor. A decisão é tua. Última atualização: 2026-09-23.
Escrito por Claus Frisch, fundador do Kiggo. Nem consultor, nem banco — o Kiggo explica, tu decides.
