C'est quoi, le price-to-book ?
Price-to-book veut dire cours sur valeur comptable — le cours de l'action par rapport aux capitaux propres par action, c'est-à-dire ce que valent les actifs moins les dettes dans les comptes de l'entreprise. Un P/B de 1 signifie que tu paies exactement ce à quoi les actifs sont inscrits dans les livres. Sous 1, tu paies moins ; au-dessus de 1, tu paies plus.
Ce qu'est la « valeur comptable »
Prends tout ce que l'entreprise possède — bâtiments, machines, trésorerie, stocks — et retire toutes les dettes. Ce qui reste, ce sont les capitaux propres, aussi appelés valeur comptable. Divise par le nombre d'actions et tu as la valeur comptable par action.
Exemple : La valeur comptable par action est de 100 €. L'action coûte 150 €. P/B = 1,5. Tu paies 50 % de plus que ce que valent les actifs dans les livres — en général parce que l'entreprise gagne bien sa vie avec.
Quand le chiffre dit beaucoup — et peu
Le P/B est surtout utile pour les entreprises dont la valeur, ce sont les actifs : banques, assureurs, immobilier, transport maritime, industrie. Là, un P/B sous 1 veut dire quelque chose : tu achètes les actifs avec une remise. Demande-toi alors pourquoi le marché fait cette remise — souvent parce que les actifs valent moins que ce que disent les comptes, ou parce que l'entreprise en tire trop peu de bénéfices.
Pour les éditeurs de logiciels, la pharmacie et les entreprises de marques, le P/B ne dit presque rien. Leur valeur, ce sont des brevets, des marques et des personnes — des choses qui ne sont pas dans les livres. Un P/B de 10 ou 20 y est normal et ne veut pas dire que l'action est chère.
L'erreur typique du débutant
Comparer le P/B d'un secteur à l'autre. Une banque à P/B 0,8 et un éditeur de logiciels à P/B 12 peuvent tous les deux être correctement valorisés. Le chiffre n'a de sens que face à des entreprises qui possèdent le même genre de choses.
Voici comment tu le vois dans Kiggo
Kiggo récupère le P/B comme l'un des chiffres comptables qui alimentent l'évaluation long terme — l'anneau « Long terme (années) » sur la page de l'action. Touche l'anneau et Kiggo explique sur quels chiffres il est construit et pourquoi. Le chiffre n'est pas affiché seul, parce qu'il se lit trop facilement de travers d'un secteur à l'autre.
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Questions fréquentes
Un P/B sous 1, c'est un signal d'achat ?
Non — c'est une question. Le marché pense que les actifs valent moins que ce qui est inscrit dans les comptes, ou que l'entreprise en tire trop peu. Parfois le marché se trompe. Souvent, non.
Le P/B peut-il être négatif ?
Oui : si les dettes dépassent les actifs, les capitaux propres sont négatifs. Le chiffre ne sert alors à rien — et ça, en soi, c'est bon à savoir.
Kiggo explique — Kiggo ne conseille pas. Nous ne te disons jamais quoi acheter ou vendre. La décision est la tienne. Dernière mise à jour : 2026-09-16.
Écrit par Claus Frisch, fondateur de Kiggo. Ni conseiller, ni banque — Kiggo explique, tu décides.
