Mikä on nettoarvo (NAV)?
Nettoarvo on se, minkä arvoinen jokin on »sisältä« — kurssista riippumatta. Rahastolle se on rahaston kaikki varat jaettuna osuuksien määrällä: jos rahasto omistaa 100 miljoonan euron osakkeet ja on laskenut liikkeeseen miljoona osuutta, nettoarvo (NAV, osuuden arvo) on 100 €. Yhtiölle vastine on oma pääoma osaketta kohden — se, mitä osakkeenomistajille jäisi, jos kaikki myytäisiin ja velat maksettaisiin. Kurssi voi olla sen ylä- tai alapuolella.
Rahastot: kurssin pitäisi olla lähellä
ETF tai sijoitusrahasto vain omistaa korin osakkeita. Korin arvo osuutta kohden on nettoarvo, joka lasketaan yleensä joka päivä. Jos ETF:llä käydään kauppaa hintaan 101 €, kun nettoarvo on 100 €, maksat 1 %:n ylihintaa — preemion. Jos kauppa käy hintaan 99 €, saat 1 %:n alennuksen. Suurilla ETF:illä ero on yleensä alle 0,1 %, koska ammattilaiset hyödyntävät jokaisen poikkeaman heti. Perinteisissä rahastoissa kauppa tehdään suoraan päivän osuuden arvoon.
Yhtiöt: tässä kurssi kertoo toisen tarinan
Yhtiöllä, jonka oma pääoma on 10 miljardia euroa ja osakkeita 100 miljoonaa, on osakekohtainen oma pääoma 100 €. Jos osake maksaa 300 €, markkina maksaa kolminkertaisen kirja-arvon — koska se odottaa yhtiön tienaavan sillä, mitä se omistaa. Jos osake maksaa 70 €, markkina uskoo taseen arvojen olevan liian korkeat tai yhtiön tekevän tappiota. Kurssin ja kirja-arvon suhde on P/B-luku.
Kirja-arvo kertoo eniten pankeista, kiinteistöyhtiöistä ja varustamoista, joiden varat voi laskea rahassa. Ohjelmistoyhtiöstä, jonka arvo on ideoissa ja asiakkaissa, se ei kerro juuri mitään.
Laskuesimerkki
Kiinteistörahasto omistaa rakennuksia 500 miljoonan euron arvosta, ja sillä on 50 miljoonaa euroa velkaa. Oma pääoma on 450 miljoonaa euroa. Osuuksia on 5 miljoonaa. Nettoarvo = 450 / 5 = 90 €. Jos osuudella käydään kauppaa hintaan 72 €, ostat rakennukset 20 %:n alennuksella — jos taseen arvostus pitää paikkansa. Se »jos« on koko kysymys.
Tyypillinen aloittelijan virhe
Ostaa osake alle kirja-arvon ja olettaa, että sen »on pakko« nousta siihen. Markkina voi olla oikeassa: ehkä varat ovat vähemmän arvoisia kuin tase väittää. Halpa suhteessa kirja-arvoon on kysymys — ei vastaus.
Näin näet sen Kiggossa
Jokaisella osakkeella Kiggo näyttää P/B-luvun — kurssin suhteessa kirja-arvoon — ja selittää, onko luku korkea vai matala sillä toimialalla. Kiggo ei koskaan vertaa pankkia ohjelmistoyhtiöön, koska kirja-arvo tarkoittaa niissä aivan eri asioita. Rahastoista Kiggo näyttää kurssin; nettoarvo löytyy rahastoyhtiön sivuilta.
Aiheeseen liittyvät sanat
Usein kysytyt kysymykset
Mikä on NAV?
Net asset value — rahaston arvo osuutta kohden, suomeksi usein »osuuden arvo«. Se löytyy rahaston esitteestä tai kuukausikatsauksesta ja päivitetään yleensä päivittäin.
Miksi ETF:llä ei käydä kauppaa tasan nettoarvoon?
Koska sillä käydään kauppaa pörssissä ostajien ja myyjien kesken koko päivän, kun taas nettoarvo lasketaan kerran. Suuret pankit pitävät eron pienenä — isoissa rahastoissa se on lähes nolla.
Onko kirja-arvon alapuolella oleva osake halpa?
Ehkä. Se voi tarkoittaa, että markkina ohittaa arvoa — tai että tase on liian optimistinen. Katso ennen johtopäätöstä, tekeekö yhtiö voittoa.
Kiggo selittää — Kiggo ei neuvo. Emme koskaan sano, mitä sinun pitäisi ostaa tai myydä. Päätös on sinun. Päivitetty viimeksi 2026-09-23.
Kirjoittanut Claus Frisch, Kiggon perustaja. Ei neuvonantaja, ei pankki — Kiggo selittää, sinä päätät.
