Mikä on P/B-luku?
P/B tulee sanoista price/book — osakkeen kurssi suhteessa yhtiön osakekohtaiseen omaan pääomaan eli siihen, mihin arvoon omaisuus miinus velat on kirjattu tilinpäätökseen. P/B 1 tarkoittaa, että maksat täsmälleen sen, mihin yhtiön omaisuus on kirjattu. Alle 1 maksat vähemmän, yli 1 enemmän.
Mitä ”kirjanpitoarvo” tarkoittaa
Ota kaikki, mitä yhtiö omistaa — rakennukset, koneet, käteinen, varasto — ja vähennä kaikki velat. Jäljelle jää oma pääoma, jota kutsutaan myös kirjanpitoarvoksi. Jaa se osakkeiden määrällä, niin saat osakekohtaisen kirjanpitoarvon.
Esimerkki: Osakekohtainen kirjanpitoarvo on 10 €. Osake maksaa 15 €. P/B = 1,5. Maksat 50 % enemmän kuin mihin omaisuus on kirjattu — yleensä siksi, että yhtiö tienaa sillä hyvin.
Milloin luku kertoo paljon — ja milloin vähän
P/B on hyödyllisin yhtiöille, joiden arvo on niiden omaisuus: pankit, vakuutusyhtiöt, kiinteistöyhtiöt, varustamot, teollisuus. Niillä P/B alle 1 tarkoittaa jotain: ostat omaisuutta alennuksella. Kysy sitten, miksi markkina antaa alennuksen — usein siksi, että omaisuus on vähemmän arvokasta kuin tilinpäätös sanoo, tai koska yhtiö tienaa sillä liian vähän.
Ohjelmisto-, lääke- ja brändiyhtiöille P/B ei kerro juuri mitään. Niiden arvo on patenteissa, brändeissä ja ihmisissä — asioissa, jotka eivät ole kirjanpidossa. P/B 10 tai 20 on niillä normaalia eikä tarkoita, että osake olisi kallis.
Tyypillinen aloittelijan virhe
Vertailla P/B-lukua toimialojen välillä. Pankki P/B-luvulla 0,8 ja ohjelmistoyhtiö P/B-luvulla 12 voivat molemmat olla kohtuullisesti hinnoiteltuja. Luvussa on järkeä vain verrattuna yhtiöihin, jotka omistavat samanlaisia asioita.
Näin näet sen Kiggossa
Kiggo hakee P/B-luvun yhtenä niistä tilinpäätösluvuista, jotka vaikuttavat pitkän aikavälin arvioon — osakesivun ”Pitkä aikaväli (vuosia)” -renkaaseen. Napauta rengasta, niin Kiggo selittää, mistä luvuista se rakentuu ja miksi. Lukua ei näytetä erikseen, koska se on niin helppo tulkita väärin toimialojen välillä.
Aiheeseen liittyvät sanat
Usein kysytyt kysymykset
Onko P/B alle 1 ostosignaali?
Ei — se on kysymys. Markkina uskoo, että omaisuus on vähemmän arvokasta kuin kirjanpito sanoo, tai että yhtiö tienaa sillä liian vähän. Joskus markkina on väärässä. Usein ei.
Voiko P/B olla negatiivinen?
Kyllä — jos velkaa on enemmän kuin omaisuutta, oma pääoma on negatiivinen. Silloin luku on käyttökelvoton, ja se itsessään on hyvä tietää.
Kiggo selittää — Kiggo ei neuvo. Emme koskaan sano, mitä sinun pitäisi ostaa tai myydä. Päätös on sinun. Päivitetty viimeksi 2026-09-16.
Kirjoittanut Claus Frisch, Kiggon perustaja. Ei neuvonantaja, ei pankki — Kiggo selittää, sinä päätät.
