Čo je dlhopis?
Dlhopis je pôžička. Požičiaš peniaze štátu, banke alebo firme a za to dostávaš každý rok pevný úrok (hovorí sa mu kupón) a v dohodnutý deň celú sumu späť. Z emitenta nevlastníš ani kúsok — si veriteľ, nie spoluvlastník. Preto dlhopisy zvyčajne kolíšu menej ako akcie, ale na dlhom horizonte aj menej zarábajú.
Dlhopis je pôžička: pevný úrok každý rok a celá suma späť na konci.
Príklad s číslami
Kúpiš dlhopis za cenu 100 % v hodnote 10 000 €. Splatnosť má 5 rokov a kupón 3 %.
- Každý rok dostaneš 300 € na úrokoch.
- Po 5 rokoch dostaneš späť svojich 10 000 €.
- Za päť rokov spolu 1 500 € na úrokoch — nech akciový trh medzitým robil čokoľvek.
Ak predáš pred splatnosťou, dostaneš cenu, ktorú v ten deň ponúka trh. Môže byť nad 100 %, alebo pod.
Prečo sa cena hýbe, keď sa hýbu úrokové sadzby
Tvoj dlhopis platí 3 %. Keď úrokové sadzby všeobecne stúpnu na 5 %, nikto ti za tvoj trojpercentný dlhopis nezaplatí 100 % — na novom dostane 5 %. Cena toho tvojho preto klesá, kým efektívne nevynáša 5 %. Keď sadzby naopak klesnú, cena tvojho dlhopisu rastie. Sadzby hore = cena dole a naopak. Čím dlhšia splatnosť, tým väčší výkyv.
Ak dlhopis držíš do splatnosti, na výkyvoch ceny nezáleží: stále dostávaš 300 € ročne a na konci 10 000 €.
Tri druhy, na ktoré narazíš
- Štátne dlhopisy: Pôžička štátu. Veľmi bezpečné, nízky úrok. Slovensko ich od roku 2025 predáva aj priamo ľuďom pod názvom Dlhopisy pre ľudí.
- Kryté dlhopisy: Pôžička banke, krytá hypotekárnymi úvermi (kedysi hypotekárne záložné listy). Považujú sa za veľmi bezpečné.
- Firemné dlhopisy: Pôžička firme. Vyšší úrok, lebo firma môže skrachovať. Keď ti niekto ponúka dlhopis malej firmy s úrokom 8 %, ten vysoký úrok je cena za riziko, nie darček.
Väčšina začiatočníkov nekupuje jednotlivé dlhopisy, ale dlhopisový fond alebo ETF, ktoré ich vlastní stovky.
Dane
Úroky z dlhopisov sa na Slovensku zdaňujú a pri slovenských dlhopisoch sa daň zvyčajne zrazí rovno pri výplate. Pri predaji dlhopisu prijatého na regulovaný trh môže platiť ročný test. Kiggo tvoje dane nerieši — to robíš ty so svojím obchodníkom a Finančnou správou.
Typická chyba začiatočníka
Myslieť si, že dlhopis nemôže klesnúť. Môže — zakaždým, keď rastú úrokové sadzby. Len nemôže spadnúť na nulu, ak emitent neskrachuje, a pri splatnosti dostaneš dohodnutú sumu.
Takto to vidíš v Kiggu
Kiggo je stavaný na akcie a ETF. Keď si vyhľadáš dlhopisové ETF, Kiggo ukáže, že ide o dlhopisový fond, a vynechá ukazovatele, ktoré dávajú zmysel len pri akciách. V slovníku aplikácie má dlhopis malú časovú os s kupónmi a splatením.
Súvisiace pojmy
Časté otázky
Sú dlhopisy bezpečné?
Bezpečnejšie ako akcie, ale nie bez rizika. Cena klesá, keď rastú sadzby, a firma môže skrachovať. Štátne dlhopisy stabilných krajín eurozóny a kryté dlhopisy sa považujú za veľmi bezpečné.
Čo je kupón?
Pevný úrok, ktorý dlhopis vypláca — napríklad 3 % ročne zo sumy, na ktorú dlhopis znie. Názov pochádza z čias, keď sa z papierového dlhopisu odstrihol kupón, aby si si úrok vyzdvihol.
Čo znamená cena 100 %?
Že sa dlhopis obchoduje presne za sumu, ktorú pri splatnosti dostaneš späť. Pod 100 % kupuješ so zľavou a máš vyšší efektívny výnos; nad 100 % platíš prémiu a výnos je nižší.
Kiggo vysvetľuje — Kiggo neradí. Nikdy ti nepovieme, čo kúpiť alebo predať, a ukazovatele sa porovnávajú len medzi firmami z rovnakého odvetvia. Rozhodnutie je tvoje. Naposledy aktualizované 2026-09-23.
Napísal Claus Frisch, zakladateľ Kigga. Nie poradca, nie banka — Kiggo vysvetľuje, ty sa rozhoduješ.
