Ukazovatele

Čo je to pomer cena/zisk?

Pomer cena/zisk — P/E — je cena akcie delená ziskom na akciu. P/E 15 znamená, že platíš pätnásťnásobok ročného zisku. Je to najrýchlejší spôsob, ako sa spýtať: koľko stojí tento zisk v porovnaní so ziskom inej firmy?

Vysoký stĺpec je cena, malý je jeden rok zisku. P/E hovorí, koľko malých sa zmestí do vysokého.

Ako sa to číta

Akcia za 60 €, zisk na akciu 4 €: P/E = 15. Ak by firma zarábala presne takto ďalej, trvalo by pätnásť rokov ziskov, kým by sa zaplatila cena, ktorú si dal.

Nízke P/E môže znamenať „lacná" — alebo že trh čaká pokles zisku. Vysoké P/E môže znamenať „drahá" — alebo že trh čaká silný rast. Číslo kladie otázku; odpoveď nedáva.

Porovnáva sa len v rámci odvetvia

Banky sa historicky pohybujú na nízkych P/E, softvér na vysokých. Porovnávať Komerční banku s výrobcom polovodičov cez P/E nepovie takmer nič. Porovnávaj firmu s jej konkurentmi a s jej vlastnou históriou.

Kedy P/E nefunguje

Firma je v strate. Záporný zisk, P/E bez zmyslu. Pozerá sa cena/tržby.
Mimoriadny rok. Predaj nehnuteľnosti nafúkne zisk jedenkrát a P/E vyzerá veľmi nízko.
Veľmi rýchly rast. Vtedy sa pozerá aj PEG, ktorý rast započíta.

Kiggo hovorí: P/E nehovorí, či je akcia drahá. Hovorí, koľko trh očakáva — a teda ako veľmi by bol sklamaný, keby sa to očakávanie nenaplnilo.

Typická chyba začiatočníka

Kúpiť len preto, že P/E je nízke. Často je nízke z nejakého dôvodu: zisky klesajú alebo je odvetvie v problémoch. Volá sa to hodnotová pasca a je to klasika začiatočníkov.

Takto to vidíš v Kiggu

Kiggo ukáže P/E vedľa P/E konkurentov z rovnakého odvetvia a vedľa historického priemeru firmy — lebo samotné číslo neznamená nič.

Súvisiace pojmy

Pomer P/B (cena/účtovná hodnota)Pomer P/S (cena/tržby)Ukazovateľ PEG Dividendový výnos Kurz akcie Akcia

Časté otázky

Aké P/E je normálne?

Závisí od odvetvia a obdobia. Pre trh ako celok sa historicky často pohybovalo medzi 12 a 22. Energetika a utility bývajú nižšie, technológie vyššie.

Čo je to výhľadové P/E?

Počíta sa z očakávaného zisku na najbližších dvanásť mesiacov namiesto už dosiahnutého. Pozerá dopredu, ale stojí na odhadoch, ktoré sa môžu mýliť.

Čo znamená záporné P/E?

Že je firma v strate. Číslo sa nedá použiť: pozri sa na cenu/tržby a na to, ako sa vyvíjajú tržby.

Kiggo vysvetľuje — Kiggo neradí. Nikdy ti nepovieme, čo kúpiť alebo predať, a ukazovatele sa porovnávajú len medzi firmami z rovnakého odvetvia. Rozhodnutie je tvoje. Naposledy aktualizované 2026-09-18.

Napísal Claus Frisch, zakladateľ Kigga. Nie poradca, nie banka — Kiggo vysvetľuje, ty sa rozhoduješ.