Mi az a nettó eszközérték?
A nettó eszközérték az, amennyit valami „belülről” ér — az árától függetlenül. Egy alapnál az alap összes vagyona osztva a jegyek számával: ha az alap 100 milliárd Ft értékű részvényt tart, és 1 milliárd jegyet bocsátott ki, az egy jegyre jutó nettó eszközérték 100 Ft. Egy cégnél a megfelelője az egy részvényre jutó saját tőke — ami a részvényeseknek maradna, ha mindent eladnának és kifizetnék az adósságot. Az ár lehet fölötte és alatta is.
Alapoknál: az árnak közel kell lennie
Egy ETF vagy befektetési alap egyszerűen egy kosár részvényt tart. A kosár egy jegyre jutó értéke a nettó eszközérték, általában naponta számolják. Ha az alap 101-en forog, miközben a NAV 100, 1 % felárat fizetsz — prémiumot. Ha 99-en, 1 % diszkontot kapsz. Nagy ETF-eknél a különbség normálisan 0,1 % alatt van, mert a profik azonnal kihasználnak minden eltérést. A klasszikus magyar befektetési alapokat közvetlenül a nettó eszközértéken veszed és váltod vissza — ezt az árfolyamot az alapkezelő minden nap közzéteszi.
Cégeknél: itt az ár mást mesél
Egy cégnek 100 milliárd Ft saját tőkéje és 100 millió részvénye van: a könyv szerinti érték 1 000 Ft részvényenként. Ha a részvény 3 000 Ft-on forog, a piac a könyv szerinti érték háromszorosát fizeti — mert azt várja, hogy a cég pénzt keres azzal, amije van. Ha 700 Ft-on forog, a piac úgy hiszi, hogy a beszámolóban lévő értékek túl magasak, vagy hogy a cég veszíteni fog. Az ár és a könyv szerinti érték aránya a P/B mutató.
A könyv szerinti érték bankoknál, ingatlancégeknél és hajózásnál mond a legtöbbet, ahol az eszközök pénzben számolhatók. Egy szoftvercégnél, aminek az értéke ötletek és ügyfelek, szinte semmit.
Egy példa számokkal
Egy ingatlanalap 50 milliárd Ft értékű épületet tart, és 5 milliárd Ft adóssága van. A saját tőke 45 milliárd Ft. 500 millió jegy van. NAV = 45 000 / 500 = 90 Ft. Ha a jegy 72 Ft-on forog, 20 % diszkonttal veszed az épületeket — ha a beszámolóban lévő értékelés helyes. Ez a „ha” az egész kérdés.
A kezdők tipikus hibája
Könyv szerinti érték alatt venni egy részvényt, és azt feltételezni, hogy „muszáj” oda felmennie. A piacnak igaza lehet: talán az eszközök kevesebbet érnek, mint a beszámoló mondja. A könyv szerinti értékhez képest olcsó — ez egy kérdés, nem egy válasz.
Így látod a Kiggóban
A Kiggo minden részvénynél mutatja a P/B-t — az árat a könyv szerinti értékhez képest —, és elmagyarázza, hogy a szám magas vagy alacsony abban az iparágban. A Kiggo soha nem hasonlít bankot szoftvercéggel, mert a könyv szerinti érték a kettőnél teljesen mást jelent. Alapoknál a Kiggo az árat mutatja; a NAV a kibocsátó oldalán van.
Kapcsolódó fogalmak
Gyakori kérdések
Mi az a NAV?
Net asset value — egy alap egy jegyre jutó értéke. Az alap tájékoztatójában van, és általában naponta frissül. A magyar alapoknál ezt hívják egyszerűen „árfolyamnak”.
Miért nem pont a NAV-on forog egy ETF?
Mert egész nap a tőzsdén forog vevők és eladók között, miközben a NAV-ot egyszer számolják. A nagy bankok kicsin tartják a rést — nagy alapoknál szinte nulla.
Olcsó egy könyv szerinti érték alatti részvény?
Talán. Jelentheti, hogy a piac elnéz egy értéket — vagy hogy a beszámoló túl derűlátó. Nézd meg, keres-e pénzt a cég, mielőtt következtetsz.
A Kiggo elmagyaráz — a Kiggo nem tanácsot ad. Soha nem mondjuk meg, mit vegyél vagy adj el, és a mutatókat csak azonos ágazatban működő cégek között érdemes összevetni. A döntés a tiéd. Utoljára frissítve: 2026-09-23.
Írta Claus Frisch, a Kiggo alapítója. Nem tanácsadó, nem bank — a Kiggo elmagyaráz, te döntesz.
