Mi az a P/B mutató?
A P/B mutató — ár/könyv szerinti érték — a részvény ára osztva az egy részvényre jutó saját tőkével, vagyis azzal, amije a cégnek van, mínusz amivel tartozik. Az 1-es P/B azt jelenti, hogy pontosan a könyv szerinti értéket fizeted; a 3-as azt, hogy a háromszorosát.
Hol működik
Ott működik, ahol a könyv szerinti vagyon tényleg hasonlít a cég értékére: bankok, biztosítók, ingatlan, nehézipar. Ott a vagyon hitelekből, ingatlanokból, gépekből áll — olyan dolgokból, amiket meg lehet számolni.
Nem működik egy szoftvercégnél, egy luxusmárkánál vagy egy gyógyszergyárnál: az ő értékük a kódban, a márkában és a szabadalmakban van, amik a mérlegben alig jelennek meg. Egy 12-es P/B ott nem azt jelenti, hogy „drága”.
1 alatt: lehetőség vagy figyelmeztetés?
Az 1 alatti P/B azt jelenti, hogy a piac kevesebbre árazza a céget, mint amennyit az állítása szerint birtokol. Ez lehet lehetőség — vagy a piac mondja azt, hogy az a vagyon kevesebbet ér a leírtnál: be nem folyó hitelek, eladhatatlan készlet, elavult gépek. Az európai bankokkal 2008 után gyakran megtörtént.
Együtt használd, ne magában
A P/B azt mondja meg, mennyit fizetsz a vagyonért. A P/E azt, mennyit fizetsz a nyereségért. Együtt őszintébb történetet mesélnek: egy alacsony P/B-vel és nagyon magas P/E-vel bíró cég sokat birtokol és keveset keres.
A kezdők tipikus hibája
P/B-t használni technológiai cégekre, és arra jutni, hogy mind borzasztóan drága. Az ő értékük nincs benne a mérlegben — nem azért, mert rejtegetik, hanem mert a könyvelés nem tud lekönyvelni egy márkát vagy egy algoritmust.
Így látod a Kiggóban
A Kiggo csak ott mutatja a P/B-t, ahol értelme van megnézni, és odaírja, miért számít abban a szektorban — vagy miért nem.
Kapcsolódó fogalmak
Gyakori kérdések
Mi az a saját tőke?
Az, amije a cégnek van, mínusz amivel tartozik, a mérleg szerint. Ez az a könyv szerinti érték, ami a részvényeseknek maradna, ha mindent könyv szerinti áron számolnának el.
Az 1 alatti P/B mindig jó vétel?
Nem. Gyakran azt jelenti, hogy a piac nem hisz a mérlegbe írt értékeknek. Nézd meg, miért alacsony, mielőtt lehetőségnek tekintenéd.
Miért ilyen magas a tech cégek P/B-je?
Mert az értékük szoftverből, márkából és emberekből áll, amik a mérlegben alig vagy egyáltalán nem jelennek meg. A nevező kicsi, így a hányados nagy.
A Kiggo elmagyaráz — a Kiggo nem tanácsot ad. Soha nem mondjuk meg, mit vegyél vagy adj el, és a mutatókat csak azonos ágazatban működő cégek között érdemes összevetni. A döntés a tiéd. Utoljára frissítve: 2026-09-18.
Írta Claus Frisch, a Kiggo alapítója. Nem tanácsadó, nem bank — a Kiggo elmagyaráz, te döntesz.
