Kas ir neto aktīvu vērtība?
Neto aktīvu vērtība ir tas, cik kaut kas ir vērts „no iekšpuses“ — neatkarīgi no cenas. Fondam tie ir fonda kopējie aktīvi, dalīti ar daļu skaitu: ja fondam pieder akcijas par 100 miljoniem eiro un tas izlaidis 1 miljonu daļu, NAV ir 100 €. Uzņēmumam atbilstošais rādītājs ir bilances vērtība uz akciju — tas, kas akcionāriem paliktu, ja visu pārdotu un parādus nomaksātu. Cena var būt gan augstāka, gan zemāka par to.
Fondiem: cenai jābūt tuvu
ETF vai ieguldījumu fondam vienkārši pieder akciju grozs. Groza vērtība uz vienu daļu ir NAV, un to parasti aprēķina katru dienu. Ja fondu tirgo par 101 €, bet NAV ir 100 €, tu pārmaksā 1 % — to sauc par prēmiju. Ja to tirgo par 99 €, tu saņem 1 % atlaidi. Lieliem ETF starpība parasti ir mazāka par 0,1 %, jo profesionāļi jebkuru novirzi tūlīt izmanto. Klasiskos ieguldījumu fondus bieži pērk un pārdod tieši par NAV plus nelielu maksu.
Uzņēmumiem: šeit cena stāsta ko citu
Uzņēmumam ar pašu kapitālu 10 miljardi eiro un 100 miljoniem akciju bilances vērtība ir 100 € uz akciju. Ja akciju tirgo par 300 €, tirgus maksā trīsreiz vairāk par bilances vērtību — jo gaida, ka uzņēmums ar to, kas tam pieder, pelnīs naudu. Ja to tirgo par 70 €, tirgus uzskata, ka vērtības pārskatos ir par augstu vai ka uzņēmums zaudēs naudu. Cenas un bilances vērtības attiecība ir P/B rādītājs.
Bilances vērtība visvairāk pasaka par bankām, nekustamā īpašuma uzņēmumiem un kuģniecību, kur aktīvus var saskaitīt naudā. Programmatūras uzņēmumam, kura vērtība ir idejas un klienti, tā nepasaka gandrīz neko.
Piemērs ar skaitļiem
Nekustamā īpašuma fondam pieder ēkas par 500 miljoniem eiro, un tam ir 50 miljoni parādu. Pašu kapitāls ir 450 miljoni. Daļu ir 5 miljoni. NAV = 450 / 5 = 90 €. Ja daļu tirgo par 72 €, tu nopērc ēkas ar 20 % atlaidi — ja vērtējums pārskatos ir pareizs. Šis „ja“ ir viss jautājums.
Tipiskā iesācēja kļūda
Nopirkt akciju zem bilances vērtības un pieņemt, ka tai „noteikti“ jāuzkāpj līdz tai. Tirgum var būt taisnība: varbūt aktīvi ir vērti mazāk, nekā rakstīts pārskatos. Lēta salīdzinājumā ar bilances vērtību ir jautājums — nevis atbilde.
Lūk, kā to redzi Kiggo
Katrai akcijai Kiggo rāda P/B — cenu salīdzinājumā ar bilances vērtību — un izskaidro, vai skaitlis ir augsts vai zems tieši šai nozarei. Kiggo nekad nesalīdzina banku ar programmatūras uzņēmumu, jo bilances vērtība abiem nozīmē pavisam ko citu. Fondiem Kiggo rāda cenu; NAV ir atrodama emitenta mājaslapā.
Saistītie jēdzieni
Biežākie jautājumi
Kas ir NAV?
Net asset value — neto aktīvu vērtība, fonda vērtība uz vienu daļu. Tā ir fonda faktu lapā un parasti tiek atjaunināta katru dienu.
Kāpēc ETF netirgo tieši par NAV?
Tāpēc, ka to visu dienu tirgo biržā starp pircējiem un pārdevējiem, bet NAV aprēķina vienreiz. Lielās bankas starpību notur mazu — lieliem fondiem tā ir gandrīz nulle.
Vai akcija zem bilances vērtības ir lēta?
Varbūt. Tas var nozīmēt, ka tirgus nepamana vērtību — vai ka pārskati ir pārāk optimistiski. Pirms secini, paskaties, vai uzņēmums pelna naudu.
Kiggo skaidro — Kiggo nesniedz padomus. Mēs nekad nesakām, ko pirkt vai pārdot, un rādītājus salīdzina tikai starp vienas nozares uzņēmumiem. Lēmums ir tavs. Pēdējoreiz atjaunināts 2026-09-23.
Rakstījis Claus Frisch, Kiggo dibinātājs. Ne konsultants, ne banka — Kiggo skaidro, tu izlem.
