Kas ir P/B rādītājs?
Cenas un bilances vērtības attiecība — P/B — ir akcijas cena, dalīta ar pašu kapitālu uz akciju, tas ir, ar to, kas uzņēmumam pieder, mīnus tas, ko tas ir parādā. P/B 1 nozīmē, ka tu maksā tieši bilances vērtību; P/B 3 — ka maksā trīs reizes vairāk.
Kur tas strādā
Tas strādā tur, kur bilances vērtība patiešām līdzinās uzņēmuma vērtībai: bankās, apdrošināšanā, nekustamajā īpašumā, smagajā rūpniecībā. Tur aktīvi ir kredīti, ēkas, iekārtas — lietas, ko var saskaitīt.
Tas nestrādā programmatūras uzņēmumam, luksusa zīmolam vai farmācijas uzņēmumam: to vērtība ir kodā, zīmolā un patentos, kas bilancē gandrīz neparādās. P/B 12 tur nenozīmē «dārgs».
Zem 1: izdevība vai brīdinājums?
P/B zem 1 nozīmē, ka tirgus novērtē uzņēmumu zemāk par to, kas tam, pēc tā vārdiem, pieder. Tā var būt izdevība — vai arī tirgus saka, ka šie aktīvi ir vērti mazāk, nekā rakstīts: kredīti, kas neatgriezīsies, nepārdodamas preces noliktavā, novecojušas iekārtas. Ar Eiropas bankām tas notika bieži pēc 2008. gada.
Jālieto kopā, ne atsevišķi
P/B pasaka, cik tu maksā par aktīviem. P/E pasaka, cik tu maksā par peļņu. Kopā tie stāsta godīgāku stāstu: uzņēmumam ar zemu P/B, bet ļoti augstu P/E, pieder daudz, bet tas nopelna maz.
Tipiskā iesācēja kļūda
Lietot P/B tehnoloģiju uzņēmumiem un secināt, ka tie visi ir ļoti dārgi. To vērtība nav bilancē — ne tāpēc, ka to slēptu, bet tāpēc, ka grāmatvedība neprot ierakstīt zīmolu vai algoritmu.
Lūk, kā to redzi Kiggo
Kiggo parāda P/B tikai tur, kur uz to ir jēga skatīties, un blakus uzraksta, kāpēc šajā nozarē tam ir nozīme — vai kāpēc nav.
Saistītie jēdzieni
Biežākie jautājumi
Kas ir pašu kapitāls?
Tas, kas uzņēmumam pieder, mīnus tas, ko tas ir parādā, pēc bilances. Tā ir bilances vērtība, kas paliktu akcionāriem, ja visu likvidētu pēc uzskaites vērtības.
Vai P/B zem 1 vienmēr ir izdevīgs darījums?
Nē. Bieži tas nozīmē, ka tirgus netic bilancē ierakstītajām vērtībām. Paskaties, kāpēc tas ir zems, pirms uzskati to par izdevību.
Kāpēc tehnoloģiju uzņēmumiem ir tik augsts P/B?
Tāpēc, ka to vērtību veido programmatūra, zīmoli un cilvēki, kas bilancē parādās maz vai nemaz. Saucējs ir mazs, tāpēc attiecība ir liela.
Kiggo skaidro — Kiggo nesniedz padomus. Mēs nekad nesakām, ko pirkt vai pārdot, un rādītājus salīdzina tikai starp vienas nozares uzņēmumiem. Lēmums ir tavs. Pēdējoreiz atjaunināts 2026-09-18.
Rakstījis Claus Frisch, Kiggo dibinātājs. Ne konsultants, ne banka — Kiggo skaidro, tu izlem.
