Τι είναι ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία;
Ο δείκτης τιμή προς λογιστική αξία — P/BV — είναι η τιμή της μετοχής διά την καθαρή θέση ανά μετοχή, δηλαδή όσα έχει η εταιρεία μείον όσα χρωστάει. P/BV 1 σημαίνει ότι πληρώνεις ακριβώς τη λογιστική αξία· P/BV 3 ότι πληρώνεις τα τριπλάσια.
Πού λειτουργεί
Λειτουργεί εκεί όπου η λογιστική περιουσία μοιάζει πραγματικά με την αξία της εταιρείας: τράπεζες, ασφάλειες, ακίνητα, βαριά βιομηχανία. Εκεί τα περιουσιακά στοιχεία είναι δάνεια, ακίνητα, μηχανήματα — πράγματα που μετριούνται.
Δεν λειτουργεί για μια εταιρεία λογισμικού, ένα σήμα πολυτελείας ή μια φαρμακοβιομηχανία: η αξία τους βρίσκεται στον κώδικα, στο σήμα και στις πατέντες, που στον ισολογισμό σχεδόν δεν εμφανίζονται. Ένα P/BV 12 εκεί δεν σημαίνει «ακριβή».
Κάτω από 1: ευκαιρία ή προειδοποίηση;
P/BV κάτω από 1 σημαίνει ότι η αγορά αποτιμά την εταιρεία λιγότερο από όσα λέει ότι κατέχει. Μπορεί να είναι ευκαιρία — ή η αγορά να λέει ότι εκείνα τα περιουσιακά στοιχεία αξίζουν λιγότερα από όσα είναι γραμμένα: δάνεια που δεν θα επιστραφούν, απούλητα αποθέματα, παλιές εγκαταστάσεις. Συνέβη συχνά στις ευρωπαϊκές τράπεζες μετά το 2008.
Χρησιμοποιείται μαζί, όχι μόνος
Το P/BV λέει πόσα πληρώνεις για τα περιουσιακά στοιχεία. Το P/E λέει πόσα πληρώνεις για τα κέρδη. Μαζί αφηγούνται μια πιο τίμια ιστορία: μια εταιρεία με χαμηλό P/BV αλλά πολύ υψηλό P/E κατέχει πολλά και κερδίζει λίγα.
Το τυπικό λάθος του αρχάριου
Να χρησιμοποιείς το P/BV σε εταιρείες τεχνολογίας και να συμπεραίνεις ότι είναι όλες ακριβότατες. Η αξία τους δεν είναι στον ισολογισμό — όχι επειδή την κρύβουν, αλλά επειδή η λογιστική δεν ξέρει να καταγράψει ένα σήμα ή έναν αλγόριθμο.
Έτσι το βλέπεις στο Kiggo
Το Kiggo δείχνει το P/BV μόνο εκεί που έχει νόημα να το κοιτάς, και γράφει δίπλα γιατί σε εκείνον τον κλάδο μετράει — ή γιατί δεν μετράει.
Σχετικοί όροι
Συχνές ερωτήσεις
Τι είναι η καθαρή θέση;
Όσα κατέχει η εταιρεία μείον όσα χρωστάει, σύμφωνα με τον ισολογισμό. Είναι η λογιστική αξία που θα έμενε στους μετόχους αν όλα ρευστοποιούνταν στις λογιστικές τιμές.
Είναι πάντα ευκαιρία ένα P/BV κάτω από 1;
Όχι. Συχνά σημαίνει ότι η αγορά δεν πιστεύει τις αξίες που είναι γραμμένες στον ισολογισμό. Κοίτα γιατί είναι χαμηλό πριν το θεωρήσεις ευκαιρία.
Γιατί οι εταιρείες τεχνολογίας έχουν τόσο υψηλά P/BV;
Επειδή η αξία τους είναι φτιαγμένη από λογισμικό, σήματα και ανθρώπους, που στον ισολογισμό εμφανίζονται λίγο ή καθόλου. Ο παρονομαστής είναι μικρός, άρα ο δείκτης μεγάλος.
Το Kiggo εξηγεί — το Kiggo δεν συμβουλεύει. Δεν σου λέμε ποτέ τι να αγοράσεις ή τι να πουλήσεις, και οι δείκτες συγκρίνονται μόνο ανάμεσα σε εταιρείες του ίδιου κλάδου. Η απόφαση είναι δική σου. Τελευταία ενημέρωση: 2026-09-18.
Γράφτηκε από τον Claus Frisch, ιδρυτή του Kiggo. Ούτε σύμβουλος, ούτε τράπεζα — το Kiggo εξηγεί, εσύ αποφασίζεις.
