Che cosa sono un mercato toro e un mercato orso?
Un mercato toro — bull market — è un periodo abbastanza lungo in cui la Borsa sale e l'umore è ottimista. Un mercato orso — bear market — è il contrario: il mercato è sceso almeno del 20 % dal suo ultimo massimo, e l'umore è pessimista. I nomi vengono dal modo in cui attaccano gli animali — il toro colpisce dal basso verso l'alto, l'orso dall'alto verso il basso. Un calo del 10–20 % si chiama correzione, non mercato orso.
Il toro incorna verso l'alto, l'orso colpisce verso il basso. Un mercato orso è un calo del 20 % o più.
Quanto durano
Storicamente i mercati toro sono durati molto più a lungo dei mercati orso. Negli Stati Uniti un mercato toro tipico è durato diversi anni e ha reso più del 100 %; un mercato orso tipico è durato circa un anno ed è costato il 30–35 %. Per questo chi è semplicemente rimasto fermo storicamente ha fatto meglio: l'orso è spiacevole, ma finora il toro ha avuto sempre l'ultima parola. Nessuno garantisce che continui così — ma è lo schema.
Un esempio con i numeri — perché −20 % richiede +25 %
Il tuo portafoglio vale 100.000 €. Un mercato orso se ne porta via il 20 %: hai 80.000 €. Per tornare a 100.000 €, gli 80.000 € devono salire del 25 % — non del 20 %. Se il mercato scende del 50 %, deve risalire del 100 % per tornare al punto di partenza. È la matematica che spiega perché i grandi crolli richiedono tanto tempo per essere recuperati.
Cosa fare in un mercato orso
La risposta onesta: di solito niente. Se vendi dopo un calo del 20 %, hai reso la perdita definitiva e ora devi indovinare il momento giusto per ricomprare — cosa che non riesce quasi mai. La maggior parte degli investitori esperti usa i mercati orso per continuare il proprio piano di accumulo, perché le azioni costano meno. Serve un orizzonte temporale più lungo dell'orso.
L'errore tipico del principiante
Vendere tutto nel mezzo di un mercato orso per "aspettare che si calmi". Quando si è calmato, i prezzi sono già risaliti. Le migliori singole giornate di Borsa cadono quasi sempre nei periodi peggiori — e se le perdi, perdi una gran parte del rendimento.
Ecco come lo vedi in Kiggo
La mappa di calore di Kiggo mostra l'umore del mercato con un'occhiata: prevalentemente rosso o prevalentemente verde. Gli anelli di medio e lungo periodo di Kiggo guardano la tendenza su mesi e anni, non l'umore del giorno. Kiggo non dice "vendi" in un mercato orso né "compra" in un mercato toro — spiega cosa mostrano i numeri e lascia a te la decisione.
Termini collegati
Domande frequenti
Quando è ufficialmente un mercato orso?
Quando un indice ampio è sceso del 20 % o più dal suo ultimo massimo. Nessuna autorità lo dichiara — è una regola pratica che usano tutti.
Che cos'è una correzione?
Un calo del 10–20 % dal massimo. Le correzioni capitano quasi ogni anno e sono normali. I mercati orso sono più rari — in genere ogni 5–7 anni.
Si può guadagnare in un mercato orso?
Sì, comprando a buon prezzo per dopo, o con la vendita allo scoperto — ma quest'ultima è rischiosa e non è per principianti. Per la maggior parte delle persone il guadagno in un mercato orso è che il proprio PAC compra più quote con gli stessi soldi.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-23.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
