Što je omjer cijena/knjigovodstvena vrijednost?
Omjer cijena/knjigovodstvena vrijednost — P/B — je cijena dionice podijeljena s kapitalom po dionici, dakle onim što tvrtka posjeduje minus ono što duguje. P/B od 1 znači da plaćaš točno knjigovodstvenu vrijednost; P/B od 3 da plaćaš trostruko.
Gdje radi
Radi ondje gdje knjigovodstveni kapital doista nalikuje vrijednosti tvrtke: banke, osiguranja, nekretnine, teška industrija. Ondje su imovina krediti, zgrade, strojevi — stvari koje se mogu prebrojati.
Ne radi za softversku tvrtku, luksuzni brend ili farmaceutsku kuću: njihova je vrijednost u kodu, brendu i patentima, koji se u bilanci gotovo ne pojavljuju. P/B od 12 ondje ne znači „skupo”.
Ispod 1: prilika ili upozorenje?
P/B ispod 1 znači da tržište tvrtku vrednuje manje nego što ona kaže da posjeduje. Može biti prilika — ili tržište govori da ta imovina vrijedi manje nego što piše: krediti koji se neće vratiti, zalihe koje se ne mogu prodati, zastarjela postrojenja. To se često događalo europskim bankama nakon 2008.
Koristi se zajedno, a ne sam
P/B govori koliko plaćaš za imovinu. P/E govori koliko plaćaš za dobit. Zajedno pričaju pošteniju priču: tvrtka s niskim P/B a vrlo visokim P/E puno posjeduje, a malo zarađuje.
Tipična pogreška početnika
Koristiti P/B na tehnološkim tvrtkama i zaključiti da su sve preskupe. Njihova vrijednost nije u bilanci — ne zato što je skrivaju, nego zato što računovodstvo ne zna zabilježiti brend ili algoritam.
Ovako to vidiš u Kiggu
Kiggo pokazuje P/B samo ondje gdje ga ima smisla gledati, a pokraj piše zašto je u tom sektoru važan — ili zašto nije.
Povezani pojmovi
Česta pitanja
Što je kapital tvrtke?
Ono što tvrtka posjeduje minus ono što duguje, prema bilanci. To je knjigovodstvena vrijednost koja bi ostala dioničarima da se sve unovči po knjigovodstvenim vrijednostima.
Je li P/B ispod 1 uvijek dobar posao?
Ne. Često znači da tržište ne vjeruje vrijednostima upisanim u bilancu. Pogledaj zašto je nizak prije nego što to shvatiš kao priliku.
Zašto tehnološke tvrtke imaju tako visok P/B?
Zato što je njihova vrijednost napravljena od softvera, brendova i ljudi, koji se u bilanci pojavljuju malo ili nikako. Nazivnik je malen, pa je omjer velik.
Kiggo objašnjava — Kiggo ne savjetuje. Nikad ti ne govorimo što kupiti ili prodati, a pokazatelji se uspoređuju samo među tvrtkama iz iste djelatnosti. Odluka je tvoja. Zadnje ažuriranje: 2026-09-18.
Napisao Claus Frisch, osnivač Kigga. Ni savjetnik ni banka — Kiggo objašnjava, ti odlučuješ.
