Pokazatelji

Što je omjer cijena/dobit?

Omjer cijena/dobit — P/E — je cijena dionice podijeljena s dobiti po dionici. P/E od 15 znači da plaćaš petnaest puta godišnju dobit. To je najbrži način da se pitaš: koliko ova dobit košta u odnosu na dobit neke druge tvrtke?

Visoki stupac je cijena, mali je jedna godina dobiti. P/E govori koliko malih stane u visoki.

Kako se čita

Dionica od 60 €, dobit po dionici 4 €: P/E = 15. Ako bi tvrtka nastavila zarađivati točno tako, trebalo bi petnaest godina dobiti da se vrati cijena koju si platio.

Nizak P/E može značiti „jeftino” — ili da tržište očekuje pad dobiti. Visok P/E može značiti „skupo” — ili da tržište očekuje snažan rast. Broj postavlja pitanje; ne daje odgovor.

Uspoređuje se samo unutar istog sektora

Banke povijesno idu s niskim P/E, softver s visokim. Uspoređivati banku s proizvođačem poluvodiča preko P/E omjera ne govori gotovo ništa. Uspoređuj tvrtku s njezinim konkurentima i s njezinom vlastitom poviješću.

Kad P/E ne radi

Tvrtka posluje s gubitkom. Negativna dobit, P/E bez smisla. Gleda se cijena/prihod.
Izvanredna godina. Prodaja nekretnine napuše dobit jednokratno i P/E izgleda vrlo nisko.
Vrlo brz rast. Tada se gleda i PEG, koji rast uzima u obzir.

Kiggo kaže: P/E ne govori je li dionica skupa. Govori koliko tržište očekuje — i koliko bi se razočaralo da se to očekivanje ne ostvari.

Tipična pogreška početnika

Kupiti samo zato što je P/E nizak. Često je nizak s razlogom: dobit pada ili je sektor u problemima. To se zove zamka vrijednosti i klasična je početnička greška.

Ovako to vidiš u Kiggu

Kiggo pokazuje P/E pokraj onoga konkurenata iz istog sektora i pokraj povijesnog prosjeka same tvrtke — jer broj sam po sebi ne znači ništa.

Povezani pojmovi

Omjer P/B (cijena/knjigovodstvena vrijednost)Omjer P/S (cijena/prihod)Pokazatelj PEG Dividendni prinos Tečaj dionice Dionica

Česta pitanja

Koji je P/E normalan?

Ovisi o sektoru i razdoblju. Za tržište u cjelini povijesno se često bilo između 12 i 22. Komunalne tvrtke stoje niže, tehnologija više.

Što je projicirani P/E?

Računa se na očekivanu dobit za sljedećih dvanaest mjeseci umjesto na već ostvarenu. Gleda naprijed, ali se oslanja na procjene koje mogu promašiti.

Što znači negativan P/E?

Da tvrtka posluje s gubitkom. Broj se ne može koristiti: gledaj cijenu/prihod i kako se kreće promet.

Kiggo objašnjava — Kiggo ne savjetuje. Nikad ti ne govorimo što kupiti ili prodati, a pokazatelji se uspoređuju samo među tvrtkama iz iste djelatnosti. Odluka je tvoja. Zadnje ažuriranje: 2026-09-18.

Napisao Claus Frisch, osnivač Kigga. Ni savjetnik ni banka — Kiggo objašnjava, ti odlučuješ.