Kaj je kazalnik cena/knjigovodska vrednost?
Kazalnik cena/knjigovodska vrednost — P/B — je cena delnice, deljena s kapitalom na delnico, torej s tem, kar podjetje ima, minus to, kar dolguje. P/B 1 pomeni, da plačaš natanko knjigovodsko vrednost; P/B 3, da plačaš trikratnik.
Kje deluje
Deluje tam, kjer je knjigovodsko premoženje res podobno vrednosti podjetja: banke, zavarovalnice, nepremičnine, težka industrija. Tam so sredstva posojila, stavbe, stroji — stvari, ki se dajo prešteti.
Ne deluje pri podjetju za programsko opremo, luksuzni znamki ali farmacevtski hiši: njihova vrednost je v kodi, znamki in patentih, ki se v bilanci skoraj ne pojavijo. P/B 12 tam ne pomeni »drago«.
Pod 1: priložnost ali opozorilo?
P/B pod 1 pomeni, da trg podjetje vrednoti pod tem, kar pravi, da ima. Lahko je priložnost — ali pa trg pove, da so ta sredstva vredna manj od zapisanega: posojila, ki se ne bodo vrnila, neprodajljive zaloge, zastarele naprave. Evropskim bankam se je to po letu 2008 pogosto dogajalo.
Uporabljaj ga skupaj, ne samega
P/B pove, koliko plačaš za sredstva. P/E pove, koliko plačaš za dobiček. Skupaj pripovedujeta bolj pošteno zgodbo: podjetje z nizkim P/B in zelo visokim P/E ima veliko in zasluži malo.
Tipična začetniška napaka
Uporabiti P/B pri tehnoloških podjetjih in sklepati, da so vsa strašno draga. Njihove vrednosti ni v bilanci — ne zato, ker bi jo skrivali, ampak zato, ker računovodstvo ne zna zabeležiti znamke ali algoritma.
Tako to vidiš v Kiggu
Kiggo pokaže P/B samo tam, kjer ga je smiselno gledati, in zraven napiše, zakaj v tej panogi šteje — ali zakaj ne.
Povezani pojmi
Pogosta vprašanja
Kaj je kapital podjetja?
To, kar podjetje ima, minus to, kar dolguje, po bilanci. Je knjigovodska vrednost, ki bi ostala delničarjem, če bi se vse unovčilo po knjižnih vrednostih.
Ali je P/B pod 1 vedno kupčija?
Ne. Pogosto pomeni, da trg ne verjame vrednostim, zapisanim v bilanci. Poglej, zakaj je nizek, preden ga imaš za priložnost.
Zakaj imajo tehnološka podjetja tako visok P/B?
Ker je njihova vrednost v programski opremi, znamkah in ljudeh, ki se v bilanci pojavijo malo ali nič. Imenovalec je majhen, zato je razmerje veliko.
Kiggo razlaga — Kiggo ne svetuje. Nikoli ti ne povemo, kaj kupiti ali prodati, kazalniki pa se primerjajo samo med podjetji iz iste panoge. Odločitev je tvoja. Zadnja posodobitev: 2026-09-18.
Napisal Claus Frisch, ustanovitelj Kigga. Ne svetovalec, ne banka — Kiggo razlaga, ti se odločaš.
