Kazalniki

Kaj je kazalnik cena/dobiček?

Kazalnik cena/dobiček — P/E — je cena delnice, deljena z dobičkom na delnico. P/E 15 pomeni, da plačaš petnajstkratnik enoletnega dobička. Je najhitrejši način, da se vprašaš: koliko stane ta dobiček v primerjavi z dobičkom drugega podjetja?

Visok stolpec je cena, majhen je eno leto dobička. P/E pove, koliko majhnih gre v visokega.

Kako ga bereš

Delnica pri 60 €, dobiček na delnico 4 €: P/E = 15. Če bi podjetje zaslužilo natanko toliko še naprej, bi bilo potrebnih petnajst let dobičkov, da bi se povrnila cena, ki si jo plačal.

Nizek P/E lahko pomeni »poceni« — ali pa to, da trg pričakuje padec dobička. Visok P/E lahko pomeni »drago« — ali pa to, da trg pričakuje močno rast. Številka postavi vprašanje; odgovora ne da.

Primerja se samo znotraj iste panoge

Banke se zgodovinsko gibljejo pri nizkih P/E, programska oprema pri visokih. Primerjati NLB s podjetjem za polprevodnike prek P/E ne pove skoraj ničesar. Podjetje primerjaj s konkurenti in z njegovo lastno zgodovino.

Kdaj P/E ne deluje

Podjetje je v izgubi. Negativen dobiček, P/E brez smisla. Gleda se cena/prihodki.
Izjemno leto. Prodaja nepremičnine enkratno napihne dobiček in P/E se zdi izredno nizek.
Zelo hitra rast. Takrat se gleda tudi PEG, ki rast upošteva.

Kiggo pravi: P/E ne pove, ali je delnica draga. Pove, koliko trg pričakuje — in torej, kako razočaran bi bil, če se to pričakovanje ne bi uresničilo.

Tipična začetniška napaka

Kupiti samo zato, ker je P/E nizek. Pogosto je nizek z razlogom: dobički padajo ali pa je panoga v težavah. Temu se reče vrednostna past in je klasika med začetniki.

Tako to vidiš v Kiggu

Kiggo pokaže P/E ob P/E konkurentov iz iste panoge in ob zgodovinskem povprečju podjetja — ker številka sama po sebi ne pomeni ničesar.

Povezani pojmi

Kazalnik P/B (cena/knjigovodska vrednost)Kazalnik P/S (cena/prihodki)Kazalnik PEG Dividendna donosnost Tečaj delnice Delnica

Pogosta vprašanja

Kakšen P/E je normalen?

Odvisno od panoge in obdobja. Za trg kot celoto je bilo zgodovinsko pogosto med 12 in 22. Oskrbna podjetja so nižje, tehnologija višje.

Kaj je napovedni P/E?

Izračunan je na pričakovanem dobičku za naslednjih dvanajst mesecev namesto na že doseženem. Gleda naprej, a stoji na ocenah, ki se lahko zmotijo.

Kaj pomeni negativen P/E?

Da je podjetje v izgubi. Številka ni uporabna: poglej ceno/prihodke in kako gre prihodkom.

Kiggo razlaga — Kiggo ne svetuje. Nikoli ti ne povemo, kaj kupiti ali prodati, kazalniki pa se primerjajo samo med podjetji iz iste panoge. Odločitev je tvoja. Zadnja posodobitev: 2026-09-18.

Napisal Claus Frisch, ustanovitelj Kigga. Ne svetovalec, ne banka — Kiggo razlaga, ti se odločaš.