Kas yra grynoji aktyvų vertė?
Grynoji aktyvų vertė – kiek kas nors verta „iš vidaus“, nepriklausomai nuo kainos. Fondui tai visas fondo turtas, padalytas iš vienetų skaičiaus – lietuviškai GAV, angliškai NAV: jei fondas turi akcijų už 100 milijonų € ir išleidęs 1 milijoną vienetų, GAV – 100 €. Įmonei atitikmuo – balansinė vertė vienai akcijai: tai, kas liktų akcininkams, jei viskas būtų parduota ir skolos grąžintos. Kaina gali būti virš arba žemiau jos.
Fondams: kaina turėtų būti arti
ETF arba investicinis fondas tiesiog turi akcijų krepšį. Krepšio vertė vienam vienetui yra GAV, paprastai skaičiuojama kasdien. Jei fondas prekiaujamas po 101 €, o GAV – 100 €, permoki 1 % – tai priemoka. Jei prekiaujamas po 99 €, gauni 1 % nuolaidą. Didelių ETF skirtumas paprastai mažesnis nei 0,1 %, nes profesionalai kiekvieną nuokrypį iš karto išnaudoja. Vietiniai investiciniai fondai perkami ir parduodami tiesiogiai GAV verte, su galimu platinimo ar išpirkimo mokesčiu.
Įmonėms: čia kaina pasakoja kitą istoriją
Įmonė su 10 milijardų € nuosavu kapitalu ir 100 milijonų akcijų turi 100 € balansinę vertę vienai akcijai. Jei akcija prekiaujama po 300 €, rinka moka tris balansines vertes – nes tikisi, kad įmonė uždirbs iš to, ką turi. Jei prekiaujama po 70 €, rinka mano, kad vertės balanse per didelės arba kad įmonė praras pinigų. Kainos ir balansinės vertės santykis – P/B rodiklis.
Balansinė vertė daugiausia pasako apie bankus, nekilnojamojo turto įmones ir laivybą, kur turtą galima suskaičiuoti pinigais. Apie programinės įrangos įmonę, kurios vertė – idėjos ir klientai, ji nepasako beveik nieko.
Pavyzdys su skaičiais
Nekilnojamojo turto fondas turi pastatų už 500 milijonų € ir 50 milijonų € skolos. Nuosavas kapitalas – 450 milijonų €. Vienetų – 5 milijonai. GAV = 450 / 5 = 90 €. Jei vienetas prekiaujamas po 72 €, pastatus perki su 20 % nuolaida – jei balanso įvertinimas teisingas. Tas „jei“ ir yra visas klausimas.
Tipinė pradedančiojo klaida
Nusipirkti akciją žemiau balansinės vertės ir manyti, kad ji „privalo“ pakilti iki jos. Rinka gali būti teisi: galbūt turtas vertas mažiau, nei sako balansas. Pigu palyginti su balansine verte – klausimas, ne atsakymas.
Štai kaip tai matai Kiggo
Prie kiekvienos akcijos Kiggo rodo P/B – kainą palyginti su balansine verte – ir paaiškina, ar skaičius didelis, ar mažas tam sektoriui. Kiggo niekada nelygina banko su programinės įrangos įmone, nes balansinė vertė šiose dviejose reiškia visiškai skirtingus dalykus. Fondams Kiggo rodo kainą; GAV yra emitento svetainėje.
Susiję terminai
Dažni klausimai
Kas yra NAV?
Net asset value – fondo grynoji aktyvų vertė vienam vienetui, lietuviškai GAV. Ji yra fondo pagrindinės informacijos dokumente ir paprastai atnaujinama kasdien.
Kodėl ETF neprekiaujamas tiksliai GAV verte?
Nes biržoje jis prekiaujamas tarp pirkėjų ir pardavėjų visą dieną, o GAV skaičiuojama kartą. Dideli bankai tarpą laiko mažą – didelių fondų jis beveik nulis.
Ar akcija žemiau balansinės vertės pigi?
Galbūt. Tai gali reikšti, kad rinka nepastebi vertės – arba kad balansas per optimistiškas. Prieš darydamas išvadą pažiūrėk, ar įmonė uždirba pinigų.
Kiggo paaiškina — Kiggo nepataria. Niekada nesakome, ką pirkti ar parduoti, o rodikliai lyginami tik tarp tos pačios srities įmonių. Sprendimas yra tavo. Paskutinį kartą atnaujinta 2026-09-23.
Parašė Claus Frisch, Kiggo įkūrėjas. Ne konsultantas, ne bankas — Kiggo paaiškina, tu nusprendi.
