Kennzahlen

Was ist das KBV?

KBV steht für Kurs-Buchwert-Verhältnis — der Aktienkurs im Verhältnis zum bilanziellen Eigenkapital je Aktie, also dem Wert, mit dem Vermögen minus Schulden in den Büchern steht. Ein KBV von 1 heißt: Du bezahlst genau das, womit das Vermögen des Unternehmens bilanziert ist. Unter 1 zahlst du weniger; über 1 zahlst du mehr.

Was der »Buchwert« ist

Nimm alles, was das Unternehmen besitzt — Gebäude, Maschinen, Bargeld, Lagerbestände — und zieh alle Schulden ab. Was bleibt, ist das Eigenkapital, auch Buchwert genannt. Teile es durch die Zahl der Aktien, und du hast den Buchwert je Aktie.

Beispiel: Der Buchwert je Aktie liegt bei 100 €. Die Aktie kostet 150 €. KBV = 1,5. Du zahlst 50 % mehr, als das Vermögen in den Büchern steht — meist, weil das Unternehmen gut damit verdient.

Wann die Zahl viel sagt — und wann wenig

Das KBV ist am nützlichsten bei Unternehmen, deren Wert ihr Vermögen ist: Banken, Versicherer, Immobilien, Schifffahrt, Industrie. Hier bedeutet ein KBV unter 1 etwas: Du kaufst das Vermögen mit Rabatt. Dann frag, warum der Markt den Rabatt gibt — oft, weil das Vermögen weniger wert ist, als die Bücher sagen, oder weil das Unternehmen zu wenig damit verdient.

Bei Software, Pharma und Markenunternehmen sagt das KBV fast nichts. Ihr Wert steckt in Patenten, Marken und Menschen — Dinge, die nicht in den Büchern stehen. Ein KBV von 10 oder 20 ist dort normal und heißt nicht, dass die Aktie teuer ist.

Kiggo sagt: Das KBV sagt dir, was du für die Mauern bezahlst. Es sagt dir nicht, was im Haus passiert.

Der typische Anfängerfehler

Das KBV über Branchen hinweg vergleichen. Eine Bank mit KBV 0,8 und ein Softwareunternehmen mit KBV 12 können beide fair bewertet sein. Die Zahl hat nur Sinn im Vergleich mit Unternehmen, die dieselbe Art von Dingen besitzen.

So siehst du es in Kiggo

Kiggo holt das KBV als eine der Bilanzkennzahlen, die in die langfristige Einschätzung einfließen — den Ring »Langfristig (Jahre)« auf der Aktienseite. Tipp auf den Ring, und Kiggo erklärt, auf welchen Zahlen er beruht und warum. Die Zahl wird nicht einzeln gezeigt, weil sie über Branchen hinweg so leicht falsch gelesen wird.

Häufige Fragen

Ist ein KBV unter 1 ein Kaufsignal?

Nein — es ist eine Frage. Der Markt glaubt, das Vermögen ist weniger wert als bilanziert, oder das Unternehmen verdient zu wenig damit. Manchmal irrt der Markt. Oft nicht.

Kann das KBV negativ sein?

Ja, wenn die Schulden das Vermögen übersteigen, ist das Eigenkapital negativ. Dann ist die Zahl unbrauchbar — und das allein ist schon wissenswert.

Kiggo erklärt — Kiggo berät nicht. Wir sagen dir nie, was du kaufen oder verkaufen sollst. Die Entscheidung ist deine. Zuletzt aktualisiert 2026-09-16.

Geschrieben von Claus Frisch, Gründer von Kiggo. Kein Berater, keine Bank — Kiggo erklärt, du entscheidest.