Che cos'è il rapporto prezzo/patrimonio?
Il rapporto prezzo/patrimonio — P/B — è il prezzo dell'azione diviso il patrimonio netto per azione, cioè quello che l'azienda possiede meno quello che deve. Un P/B di 1 vuol dire che paghi esattamente il valore contabile; un P/B di 3 che paghi il triplo.
Dove funziona
Funziona dove il patrimonio contabile somiglia davvero al valore dell'azienda: banche, assicurazioni, immobiliare, industria pesante. Lì i beni sono prestiti, immobili, macchinari — cose che si contano.
Non funziona per un'azienda di software, un marchio del lusso o una casa farmaceutica: il loro valore sta nel codice, nel marchio e nei brevetti, che in bilancio quasi non compaiono. Un P/B di 12 lì non vuol dire «cara».
Sotto 1: occasione o avvertimento?
Un P/B sotto 1 significa che il mercato prezza l'azienda a meno di quello che dice di possedere. Può essere un'occasione — o il mercato che sta dicendo che quei beni valgono meno di quanto scritto: prestiti che non rientreranno, magazzino invendibile, impianti obsoleti. È successo spesso alle banche europee dopo il 2008.
Da usare insieme, non da solo
Il P/B dice quanto paghi per i beni. Il P/E dice quanto paghi per l'utile. Insieme raccontano una storia più onesta: un'azienda con P/B basso ma P/E altissimo possiede molto e guadagna poco.
L'errore tipico del principiante
Usare il P/B su aziende tecnologiche e concludere che sono tutte carissime. Il loro valore non è in bilancio — non perché lo nascondano, ma perché la contabilità non sa registrare un marchio o un algoritmo.
Ecco come lo vedi in Kiggo
Kiggo mostra il P/B solo dove è sensato guardarlo, e scrive accanto perché in quel settore conta — o perché non conta.
Termini collegati
Domande frequenti
Che cos'è il patrimonio netto?
Quello che l'azienda possiede meno quello che deve, secondo il bilancio. È il valore contabile che resterebbe agli azionisti se tutto venisse liquidato ai valori di libro.
Un P/B sotto 1 è sempre un affare?
No. Spesso significa che il mercato non crede ai valori scritti a bilancio. Guarda perché è basso prima di considerarlo un'occasione.
Perché le aziende tech hanno P/B così alti?
Perché il loro valore è fatto di software, marchi e persone, che in bilancio compaiono poco o nulla. Il denominatore è piccolo, quindi il rapporto è grande.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-17.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
