Che cos'è il rapporto prezzo/utili?
Il rapporto prezzo/utili — P/E, in italiano anche P/U — è il prezzo dell'azione diviso l'utile per azione. Un P/E di 15 vuol dire che paghi quindici volte l'utile di un anno. È il modo più rapido per chiedersi: quanto costa questo utile rispetto a quello di un'altra azienda?
La barra alta è il prezzo, quella piccola è un anno di utile. Il P/E dice quante piccole stanno nella grande.
Come si legge
Azione a 60 €, utile per azione 4 €: P/E = 15. Se l'azienda continuasse a guadagnare esattamente così, ci vorrebbero quindici anni di utili per ripagare il prezzo che hai pagato.
Un P/E basso può voler dire «a buon mercato» — oppure che il mercato si aspetta che l'utile cali. Un P/E alto può voler dire «caro» — oppure che il mercato si aspetta una crescita forte. Il numero pone la domanda; non dà la risposta.
Si confronta solo nello stesso settore
Le banche viaggiano storicamente su P/E bassi, il software su P/E alti. Confrontare Intesa Sanpaolo con una società di semiconduttori attraverso il P/E non dice quasi nulla. Confronta un'azienda con le sue concorrenti, e con la sua stessa storia.
Quando il P/E non funziona
- L'azienda è in perdita. Utile negativo, P/E senza senso. Si guarda il prezzo/ricavi.
- Un anno straordinario. La vendita di un immobile gonfia l'utile una volta sola e fa sembrare il P/E bassissimo.
- Crescita molto rapida. Allora si guarda anche il PEG, che mette la crescita nel conto.
L'errore tipico del principiante
Comprare solo perché il P/E è basso. Spesso è basso per un motivo: gli utili stanno calando, o il settore è in difficoltà. Si chiama trappola del valore, ed è un classico da principianti.
Ecco come lo vedi in Kiggo
Kiggo mostra il P/E accanto a quello dei concorrenti dello stesso settore e alla media storica dell'azienda — perché il numero da solo non significa nulla.
Termini collegati
Domande frequenti
Qual è un P/E normale?
Dipende dal settore e dal periodo. Per il mercato nel suo insieme, storicamente si è stati spesso tra 12 e 22. Le utility stanno più in basso, la tecnologia più in alto.
Che cos'è il P/E prospettico?
È calcolato sull'utile atteso per i prossimi dodici mesi invece che su quello già realizzato. Guarda avanti, ma si basa su stime che possono sbagliare.
Un P/E negativo che cosa significa?
Che l'azienda è in perdita. Il numero non è utilizzabile: guarda il prezzo/ricavi e come sta andando il fatturato.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-17.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
