Che cos'è il rischio di cambio?
Il rischio di cambio è il rischio che una valuta estera scenda rispetto all'euro mentre tu possiedi qualcosa in quella valuta. Compra un'azione americana e in realtà possiedi due cose: l'azione e dei dollari. Se l'azione sale del 10 % ma il dollaro perde il 10 % contro l'euro, in euro non hai guadagnato quasi niente. Al contrario, un dollaro che sale può farti guadagnare anche se l'azione è rimasta ferma.
Un esempio con i numeri
Compri un'azione americana per 1.000 dollari quando 1 dollaro vale 0,90 €. Sono 900 €.
- L'azione sale del 10 %, a 1.100 dollari. Bene.
- Ma il dollaro è sceso a 0,81 € — il 10 % in meno.
- 1.100 × 0,81 = 891 €. Hai perso 9 €, anche se l'azione è salita del 10 %.
Se il dollaro fosse invece salito a 0,99 €, avresti 1.089 € — il 21 % di guadagno su un'azione salita del 10 %. Il cambio lavora in entrambe le direzioni.
Quali valute contano
- L'euro: Nessun rischio di cambio sulle azioni italiane, tedesche, francesi e di tutta l'area euro. Per un investitore italiano è un grande vantaggio: buona parte dell'Europa è "valuta di casa".
- Il dollaro: Il grosso. Le azioni americane e la maggior parte dei fondi mondiali sono al 60–70 % in dollari. Il dollaro può muoversi del 10–20 % in un anno.
- Sterlina, franco svizzero, corone svedese e norvegese, yen: Fluttuano tutte liberamente.
Un ETF mondiale quotato in euro non è protetto dal dollaro. Il fondo possiede comunque azioni americane in dollari — l'euro è solo la valuta in cui viene mostrato il prezzo.
Cosa puoi fare
La risposta onesta: non molto, e sul lungo periodo conta meno. Le valute vanno avanti e indietro, mentre le azioni storicamente sono salite. Se vuoi evitare il rischio, esistono fondi con copertura valutaria ("hedged" nel nome), che costano un po' di più. La maggior parte degli investitori di lungo periodo convive con il rischio e lo considera parte della diversificazione — il dollaro spesso sale proprio quando il mondo è nervoso e le azioni scendono.
L'errore tipico del principiante
Confrontare il rendimento di un'azione americana in dollari con il tuo rendimento in euro — e chiedersi da dove venga la differenza. La tua banca o il tuo broker di solito mostra entrambi i numeri. Quello in euro è quello che ti serve.
Ecco come lo vedi in Kiggo
Kiggo mostra la quotazione nella valuta dell'azione e dice chiaramente qual è.
Termini collegati
Domande frequenti
C'è rischio di cambio su un ETF mondiale quotato in euro?
Sì. La quotazione in euro non cambia quello che il fondo possiede: in gran parte azioni americane in dollari. Se il dollaro scende, il prezzo dell'ETF in euro scende con lui — anche se accanto c'è il simbolo €.
Pago una commissione per cambiare valuta?
Sì, di solito lo 0,25–0,5 % dell'importo, ogni volta che compri e vendi in una valuta estera. È un costo in più oltre alle commissioni — controlla il foglio informativo del tuo operatore.
Devo scegliere un fondo con copertura valutaria?
Dipende dal tuo orizzonte. Con molti anni davanti, la maggior parte sceglie la versione non coperta, perché la copertura costa e le valute nel tempo si compensano. Con un orizzonte corto, la copertura può dare tranquillità. Kiggo non raccomanda né l'una né l'altra.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-23.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
