Che cos'è un'obbligazione?
Un'obbligazione è un prestito. Tu presti soldi a uno Stato o a un'azienda e in cambio ricevi ogni anno un interesse fisso (la cedola) e, a una data stabilita, l'intera somma. Non possiedi nessun pezzo di chi emette il titolo — sei un creditore, non un socio. Per questo le obbligazioni di solito oscillano meno delle azioni, ma sul lungo periodo rendono anche meno.
Un'obbligazione è un prestito: interesse fisso ogni anno e tutto l'importo indietro alla fine.
Un esempio con i numeri
Compri per 10.000 € un'obbligazione a prezzo 100. Dura 5 anni e ha una cedola del 3 %.
- Ogni anno ricevi 300 € di interessi.
- Dopo 5 anni riavi i tuoi 10.000 €.
- In tutto 1.500 € di interessi in cinque anni — qualunque cosa abbia fatto la Borsa nel frattempo.
Se vendi prima della scadenza, ottieni il prezzo che il mercato offre quel giorno. Può essere sopra o sotto 100.
Perché il prezzo si muove quando si muovono i tassi
La tua obbligazione paga il 3 %. Se i tassi in generale salgono al 5 %, nessuno paga più 100 per la tua obbligazione al 3 % — può avere il 5 % su una nuova. Quindi il prezzo della tua scende finché non rende, di fatto, il 5 %. Se i tassi invece scendono, il prezzo della tua sale. Tassi su = prezzo giù, e viceversa. Più lunga è l'obbligazione, più ampia è l'oscillazione.
Se tieni l'obbligazione fino alla scadenza, le oscillazioni di prezzo non contano: ricevi comunque 300 € l'anno e 10.000 € alla fine.
I tre tipi che incontri
- Titoli di Stato: Prestiti allo Stato. In Italia sono i BTP, i BOT e i CCT. Considerati sicuri, con un interesse contenuto — e tassati con un'aliquota più bassa delle azioni (vedi imposta sostitutiva).
- Obbligazioni societarie (corporate): Prestiti a un'azienda. Interesse più alto, perché l'azienda può fallire. "High yield" vuol dire alto rendimento — e alto rischio.
- Obbligazioni dei Paesi emergenti: Interesse più alto, più rischio, e spesso anche un rischio di cambio.
La maggior parte dei principianti non compra singole obbligazioni, ma un fondo obbligazionario o un ETF che ne possiede centinaia.
Fisco (Italia, 2026)
Interessi e guadagni sulle obbligazioni sono tassati con l'imposta sostitutiva, come le azioni — con un'aliquota ridotta per i titoli di Stato italiani e degli Stati in "white list". Le perdite su obbligazioni finiscono nello zainetto fiscale e possono compensare i guadagni futuri su azioni e altre obbligazioni. Gli altri Paesi hanno regole proprie.
L'errore tipico del principiante
Credere che un'obbligazione non possa scendere. Può — ogni volta che i tassi salgono. Semplicemente non può andare a zero, a meno che l'emittente fallisca, e alla scadenza ricevi la somma stabilita.
Ecco come lo vedi in Kiggo
Kiggo è fatto per azioni ed ETF. Se cerchi un ETF obbligazionario, Kiggo ti dice che è un fondo obbligazionario e salta gli indicatori che hanno senso solo per le azioni. Nel glossario dell'app, l'obbligazione è accompagnata da una piccola linea del tempo che mostra le cedole e il rimborso.
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Domande frequenti
Le obbligazioni sono sicure?
Più sicure delle azioni, ma non senza rischio. Il prezzo scende quando i tassi salgono, e un'azienda può fallire. I titoli di Stato di Paesi stabili sono considerati molto sicuri; i BTP italiani sono un gradino sotto i Bund tedeschi, e per questo pagano un interesse un po' più alto.
Che cos'è la cedola?
L'interesse fisso che l'obbligazione paga — per esempio il 3 % l'anno della somma scritta sul titolo. Il nome viene dai tempi in cui si tagliava una cedola dal foglio di carta per incassare l'interesse.
Cosa vuol dire prezzo 100?
Che l'obbligazione viene scambiata esattamente alla somma che riavrai alla scadenza. Sotto 100 compri a sconto e ottieni un rendimento effettivo più alto; sopra 100 paghi un premio e ottieni un rendimento più basso.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-23.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
