Che cos'è lo zainetto fiscale?
Quando vendi in perdita, quella perdita non svanisce: entra in un credito fiscale chiamato zainetto. Si sottrae dai guadagni che realizzerai nei quattro periodi d'imposta successivi, riducendo la base su cui paghi il 26 %. Dopo quattro anni quello che non hai usato scade e si perde.
Come funziona
- Solo perdite realizzate. Un titolo che è sceso ma che hai ancora in portafoglio non entra nello zainetto: devi averlo venduto.
- Quattro anni, poi scade. La legge dice «nei periodi d'imposta successivi, ma non oltre il quarto». Una minusvalenza del 2026 si può usare fino al 2030.
- Il tuo intermediario lo tiene. In regime amministrato la banca aggiorna lo zainetto da sola. Se cambi intermediario, chiedi il certificato delle minusvalenze: senza, il credito resta indietro e si perde.
- I dividendi non ci entrano. Si compensano solo con altre plusvalenze, mai con i dividendi.
La trappola degli ETF
È la regola italiana che sorprende quasi tutti. Il guadagno di un ETF o di un fondo è «reddito di capitale» e non si può ridurre con lo zainetto. La perdita di un ETF, invece, è «reddito diverso» e nello zainetto ci entra.
Risultato: se hai due ETF, uno in guadagno di 2.000 € e uno in perdita di 2.000 €, e li vendi entrambi, paghi comunque 520 € sul primo — e ti resta uno zainetto da 2.000 € che potrai usare solo su azioni, obbligazioni o certificati, entro quattro anni.
L'esempio con i numeri
Nel 2026 vendi in perdita per 3.000 €: zainetto 3.000 €. Nel 2027 vendi azioni con un guadagno di 5.000 €. Si compensa: 5.000 − 3.000 = 2.000 € tassabili, × 26 % = 520 € invece di 1.300 €. Lo zainetto ti ha fatto risparmiare 780 €.
Se invece il guadagno del 2027 fosse venuto da un ETF, avresti pagato i pieni 1.300 € e lo zainetto sarebbe rimasto intatto, in attesa di un guadagno del tipo giusto.
L'errore tipico del principiante
Cambiare banca senza chiedere il certificato delle minusvalenze. Lo zainetto resta al vecchio intermediario e in pratica si perde. È una delle poche cose che valgono soldi veri e si dimenticano con un clic.
Ecco come lo vedi in Kiggo
Il portafoglio di Kiggo mostra guadagno e perdita su ogni posizione, così vedi che cosa è già realizzato e che cosa è ancora solo sulla carta. Kiggo non tiene il tuo zainetto fiscale — quello lo tiene il tuo intermediario, e devi essere tu a chiederglielo quando cambi.
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Domande frequenti
Per quanto tempo posso usare una minusvalenza?
Nei quattro periodi d'imposta successivi a quello in cui l'hai realizzata. Una perdita del 2026 si può usare fino al 2030, poi scade.
Posso compensare una perdita su un ETF con un guadagno su un altro ETF?
No. La perdita dell'ETF entra nello zainetto, ma il guadagno dell'ETF è reddito di capitale e non si può ridurre con lo zainetto. Lo puoi usare su azioni, obbligazioni o certificati.
Che cosa succede allo zainetto se cambio banca?
Non si trasferisce da solo. Devi chiedere al vecchio intermediario il certificato delle minusvalenze e consegnarlo al nuovo, altrimenti il credito resta indietro.
Kiggo spiega — Kiggo non consiglia. Non ti diciamo mai che cosa comprare o vendere, e gli indicatori si confrontano solo tra aziende dello stesso settore. La decisione è tua. Ultimo aggiornamento: 2026-09-17.
Scritto da Claus Frisch, fondatore di Kiggo. Non un consulente, non una banca — Kiggo spiega, tu decidi.
